國有大型商業(yè)銀行補充資本終于靴子落地。
3月30日，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行均發(fā)布了《向特定對象發(fā)行A股股票預案》，合計募集資金規(guī)模不超過5200億元。
上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛對貝殼財經記者表示，發(fā)行特別國債注資國有大行，是穩(wěn)增長、防風險和促發(fā)展的綜合性政策安排。通過增強銀行資本實力，優(yōu)化資本結構，國有大行將更好地發(fā)揮其在經濟高質量發(fā)展中的關鍵作用，為中國經濟的長期穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。
四大行開啟募資 提升服務實體經濟能力
2024年9月以來，金監(jiān)總局和財政部多次公開表示，將發(fā)行特別國債支持六家國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本，鞏固各行穩(wěn)健經營發(fā)展的能力，具體將按照“統(tǒng)籌推進、分期分批、一行一策”的思路有序實施。
此外，2025年的《政府工作報告》也明確提出，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。
首批四家獲得資本補充的大行分別為中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行。
其中，中國銀行公告稱，本次發(fā)行股票的價格為6.05元/股，發(fā)行對象為財政部，募集資金規(guī)模不超過1650億元（含本數(shù)）。
建設銀行公告稱，本次發(fā)行A股股票的價格為9.27元/股，發(fā)行對象為財政部，募集資金總額不超過1050億元（含本數(shù)）。
交通銀行則公告稱，本次發(fā)行股票的價格為8.71元/股，發(fā)行對象為財政部、中國煙草和雙維投資，其中，財政部擬認購金額為1124.2006億元，中國煙草擬認購金額為45.7994億元，雙維投資擬認購金額為30.00億元。
郵儲銀行稱，本次發(fā)行的價格為6.32元/股，發(fā)行對象為財政部、中國移動集團和中國船舶集團，其中，財政部擬認購金額約為1175.8億元，中國移動集團擬認購金額約為78.54億元、中國船舶集團擬認購金額約為45.66億元，認購金額將按照監(jiān)管機構最終批復的募集資金規(guī)模確定。
這四家大行募集資金在扣除相關發(fā)行費用后均全部用于補充本行的核心一級資本。
曾剛對貝殼財經記者表示，首先，特別國債注資有助于增強國有大行的資本實力，提升其服務實體經濟的能力。當前，國有大行在支持國家戰(zhàn)略、推動經濟轉型中發(fā)揮著“主力軍”和“壓艙石”的作用。數(shù)據顯示，國有大行的資產和信貸增速已超過行業(yè)平均，占商業(yè)銀行新增信貸的比重接近60%。通過注資補充核心一級資本，國有大行將更有能力加大對基建、高技術制造業(yè)、綠色金融等重點領域的支持力度，助力穩(wěn)增長政策的落地。
“其次，此舉能夠有效緩解銀行盈利壓力，穩(wěn)定資本補充機制。”曾剛稱，“此外，特別國債注資避免了資本市場融資的負面影響，有助于穩(wěn)定市場預期。特別國債注資能傳遞出政府對銀行業(yè)的信心，提升市場對國有大行的估值預期，進一步穩(wěn)定金融市場。”
招聯(lián)首席研究員董希淼則對貝殼財經記者表示，銀行業(yè)是我國金融業(yè)的主體，而大型商業(yè)銀行是銀行業(yè)的重要組成部分。資本補充是增強風險抵御能力的重要手段，也是提升銀行服務能力的重要方式。服務實體經濟不但需要資金，更需要資本。因此，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本將增強大型商業(yè)銀行發(fā)展穩(wěn)健性和服務實體經濟能力，更好地發(fā)揮其在金融體系中的“壓艙石”作用，促進金融安全穩(wěn)定和經濟高質量發(fā)展。
注資體現(xiàn)“未雨綢繆”思路 利于銀行高股息的可持續(xù)
值得一提的是，這并非我國銀行首次通過特別國債補充資本，早在1998年，財政部曾向四大行定向發(fā)行2700億元特別國債，用于注資國有四大行，有效提升了四大行的資本充足率。
如今，國有大型商業(yè)銀行再度通過特別國債補充資本，情形已與20多年前大不相同。
曾剛認為，此次注資體現(xiàn)了“未雨綢繆”的政策思路，本輪特別國債注資并非單純?yōu)榛怙L險，而是著眼于中長期發(fā)展，旨在夯實國有大行資本基礎，為其更好地支持國家戰(zhàn)略和經濟轉型提供保障。這種前瞻性安排將為國有大行在科技金融、綠色金融等領域的創(chuàng)新發(fā)展提供更大空間。
董希淼則認為，1998年的舉措更多是為了防范化解風險，此次注資最主要是為提升銀行服務能力。
此次國有大型商業(yè)銀行補充資本將對銀行股產生哪些影響？
招商證券研報稱，對于資本市場而言，國有大行的注資有助于緩釋大行資本約束，增強長期服務實體經濟的能力，利好經濟和資本市場的企穩(wěn)回升。對于銀行股而言，長期來看，資本市場最終定價還是會回歸到銀行ROE質量和分紅股息率可持續(xù)性。
中泰證券研報則認為，對大行補充資本有助于保障大行對實體、地產等行業(yè)的有效支撐，維持適當資產增速，增強長期持續(xù)盈利及分紅能力，利于高股息可持續(xù)。
新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 王進雨 校對 賈寧
