3月17日晚間，藥明康德披露2024年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收392.41億元，同比微降2.73%，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目，同比增長(zhǎng)5.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)94.5億元，同比微降1.63%。調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)105.83億元，經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利率達(dá)27%，創(chuàng)歷史新高，自由現(xiàn)金流也達(dá)到歷史新高79.8億元。
截至2024年底，藥明康德持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單493.1億元，同比增長(zhǎng)47.0%。該公司預(yù)計(jì)，2025年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)10%-15%，公司整體收入達(dá)到415億-430億元。3月18日，藥明康德A股股價(jià)沖上今年最高點(diǎn)70.43元/股，一度觸及漲停，港股股價(jià)也沖上了今年最高股價(jià)76港元/股。當(dāng)日A股收于69.68元/股，漲幅8.82%；H股收于72.35港元/股，漲幅10.54%。
核心業(yè)務(wù)回暖
2024年，藥明康德來(lái)自于全球前20大制藥企業(yè)收入為166.4億元，剔除新冠商業(yè)化項(xiàng)目同比增長(zhǎng)24.1%。藥明康德表示，持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要得益于公司獨(dú)特的“一體化、端到端”CRDMO業(yè)務(wù)模式。
分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊2024年實(shí)現(xiàn)收入290.5億元，剔除去年新冠商業(yè)化項(xiàng)目，同比增長(zhǎng)11.2%。小分子D&M管線持續(xù)擴(kuò)張，2024年累計(jì)新增分子1187個(gè)；截至2024年底，小分子D&M管線總計(jì)3377個(gè)，其中商業(yè)化和臨床三期階段在2024年合計(jì)增加25個(gè)項(xiàng)目。
寡核苷酸和多肽藥物是近年來(lái)的藥物開(kāi)發(fā)熱點(diǎn)，尤其是GLP-1類藥物研發(fā)備受關(guān)注，國(guó)內(nèi)亦有眾多企業(yè)布局。禮來(lái)、諾和諾德等跨國(guó)藥企已多次加大產(chǎn)能建設(shè)，從藥明康德TIDES業(yè)務(wù)（寡核苷酸和多肽）2024年業(yè)績(jī)也能窺見(jiàn)一斑。2024年藥明康德化學(xué)業(yè)務(wù)板塊的TIDES業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，收入58億元，同比增長(zhǎng)70.1%，大幅超越此前所給出的全年60%的增速指引。
在2024年業(yè)績(jī)交流電話會(huì)上，藥明康德高管提到，GLP-1產(chǎn)品是一個(gè)革命性的產(chǎn)品，對(duì)未來(lái)幾代人都有深遠(yuǎn)影響，市場(chǎng)需求是巨大的。公司預(yù)計(jì)2025年TIDES業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)60%以上的收入增長(zhǎng)，訂單量原則上超過(guò)了收入，訂單的增長(zhǎng)速度超過(guò)了收入增長(zhǎng)速度。作為CRDMO（合同研究、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)）服務(wù)平臺(tái)，目前公司平臺(tái)上有超過(guò)20個(gè)GLP-1項(xiàng)目管線，占整個(gè)市場(chǎng)份額的20%以上，這些管線將產(chǎn)生更多的GLP-1產(chǎn)品，也會(huì)對(duì)藥明康德的產(chǎn)能有需求。藥明康德2024年年報(bào)披露，公司多肽固相合成反應(yīng)釜總體積增加至41000L，預(yù)計(jì)2025年末將進(jìn)一步提升至超100000L。對(duì)于產(chǎn)能，藥明康德表示，有信心將來(lái)能夠被充分利用。
另兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊中，測(cè)試業(yè)務(wù)2024年實(shí)現(xiàn)收入56.7億元，同比下滑4.82%。生物學(xué)業(yè)務(wù)2024年實(shí)現(xiàn)收入25.4億元，同比基本持平。
國(guó)投證券研報(bào)分析認(rèn)為，藥明康德訂單持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)營(yíng)環(huán)比改善明顯，核心業(yè)務(wù)快速回暖，2025年該公司收入有望重回雙位數(shù)增長(zhǎng)。
業(yè)績(jī)回暖同時(shí)，藥明康德在維持歸母凈利潤(rùn)30%的年度現(xiàn)金分紅比例（28.4億元）基礎(chǔ)上，擬額外一次性發(fā)10億元特殊現(xiàn)金分紅，并在2025年增加中期分紅；同時(shí)擬在2025年適時(shí)回購(gòu)10億元A股。此外，藥明康德擬推出2025年H股獎(jiǎng)勵(lì)信托計(jì)劃，在公司收入完成420億元時(shí)，授予15億港元H股，并在達(dá)到430億元及以上時(shí)，額外授予10億港元H股。此計(jì)劃的H股將由藥明康德通過(guò)市場(chǎng)內(nèi)交易以現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行購(gòu)買，藥明康德表示，此舉不會(huì)稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益。
回應(yīng)美國(guó)關(guān)稅、生物安全法案熱點(diǎn)問(wèn)題
據(jù)藥明康德2024年年報(bào)，其來(lái)自美國(guó)客戶的收入約250.2億元，剔除新冠商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目同比增長(zhǎng)7.7%，來(lái)自歐洲客戶、中國(guó)客戶的收入分別為52.3億元、19.3億元，同比增幅分別為14.4%、-3.5%。由此看出，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于藥明康德的重要性。因此美國(guó)關(guān)稅政策變化、《生物安全法案》立法動(dòng)態(tài)影響的問(wèn)題，也受到投資者和媒體的關(guān)注。
2024年底，藥明康德簽訂協(xié)議出售WuXi ATU業(yè)務(wù)的美國(guó)和英國(guó)運(yùn)營(yíng)主體及美國(guó)醫(yī)療器械測(cè)試業(yè)務(wù)，截至目前，上述兩項(xiàng)交易已完成交割，上述業(yè)務(wù)在2024年合計(jì)貢獻(xiàn)收入13.2億元。對(duì)于剝離美國(guó)和英國(guó)的WuXi ATU業(yè)務(wù)，此前業(yè)界認(rèn)為此舉是為應(yīng)對(duì)美國(guó)《生物安全法案》影響的避險(xiǎn)策略，可能影響藥明康德在該領(lǐng)域的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力，但從風(fēng)險(xiǎn)控制角度看，這一決策有助于藥明康德專注發(fā)展優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，維持長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。
藥明康德在2024年12月25日發(fā)布的關(guān)于WuXi ATU業(yè)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)展公告中提及，公司管理層認(rèn)為本次交易可確保所有迫切需要WuXi ATU細(xì)胞治療服務(wù)的客戶和患者得到不受中斷的服務(wù)和及時(shí)救治，同時(shí)WuXi ATU美國(guó)和英國(guó)業(yè)務(wù)的相關(guān)科學(xué)家、技術(shù)人員和其他員工可繼續(xù)為實(shí)現(xiàn)“讓天下沒(méi)有難做的藥，難治的病”的使命持續(xù)工作。交易符合公司客戶第一、患者第一的核心行為準(zhǔn)則，且不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重大影響。
2024年以來(lái)，受美國(guó)《生物安全法案》的立法進(jìn)程影響，包括藥明康德在內(nèi)的“藥明系”股價(jià)多次大幅波動(dòng)。2024年12月，《生物安全法案》未納入2025年財(cái)年國(guó)防授權(quán)法案最終協(xié)議文本。
在藥明康德2024年業(yè)績(jī)交流電話會(huì)上，對(duì)于美國(guó)《生物安全法案》可能的后續(xù)事態(tài)，藥明康德高管表示，截至目前，在美國(guó)新一屆國(guó)會(huì)里，尚沒(méi)有聽(tīng)到有任何關(guān)于這個(gè)法案相關(guān)的提議，公司會(huì)持續(xù)密切關(guān)注其立法動(dòng)態(tài)。公司也將繼續(xù)與相關(guān)政策制定者溝通，確保他們更好地理解公司為全球客戶和患者所做的工作和貢獻(xiàn)。
除了美國(guó)《生物安全法》外，美國(guó)關(guān)稅政策也是投資者和媒體關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題之一。美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)藥明康德的業(yè)務(wù)影響幾何？對(duì)此，藥明康德高管在2024年業(yè)績(jī)交流電話會(huì)表示，關(guān)稅是全球性的不確定，不是針對(duì)某一個(gè)國(guó)家，關(guān)稅對(duì)于公司業(yè)務(wù)的具體影響不是很清楚，我們需要進(jìn)一步觀察。
新京報(bào)記者 王卡拉
校對(duì) 穆祥桐
