昔日“徽酒一哥”安徽雙輪酒業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雙輪酒業(yè)”），破產(chǎn)重整傳出新進(jìn)展。因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，雙輪酒業(yè)2024年9月被法院裁定破產(chǎn)重整。2025年3月，其管理人開(kāi)始招募意向投資人。
雙輪酒業(yè)前身為1949年成立的安徽高爐酒廠，旗下?lián)碛小案郀t家”“雙輪”等品牌，“高爐家”品牌一度占據(jù)安徽白酒銷(xiāo)售第一。2009年，該公司被林勁峰執(zhí)掌的盈信投資集團(tuán)全資收購(gòu)，尋求品牌復(fù)興，然而最終仍舊走向破產(chǎn)重整。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，過(guò)度依賴(lài)資本、經(jīng)營(yíng)管理不善以及廠商合作模式存在不足等多個(gè)問(wèn)題影響下，這個(gè)優(yōu)質(zhì)品牌逐漸淡出視野。如今進(jìn)入破產(chǎn)重整招募意向投資人階段，其優(yōu)質(zhì)品牌依然是吸引投資人的重要籌碼。不過(guò)，在如今的徽酒競(jìng)爭(zhēng)格局下，留給雙輪酒業(yè)這樣梯隊(duì)企業(yè)的空間有限。“要實(shí)現(xiàn)復(fù)活、復(fù)興，需要更多的資本和資源，走出低成本、差異化道路，在細(xì)分領(lǐng)域謀求更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”酒類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家、恒涵戰(zhàn)略咨詢(xún)機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)黃文恒對(duì)新京報(bào)記者分析表示。
破產(chǎn)重整
日前，雙輪酒業(yè)管理人招募破產(chǎn)重整意向投資人的消息，讓這家曾風(fēng)光一時(shí)的徽酒企業(yè)再次受到關(guān)注。
新京報(bào)記者注意到，早在2023年末，就有高爐家酒員工曝出工廠停產(chǎn)和拖欠工資一事。2024年2月，高爐家品牌所屬公司徽酒集團(tuán)在官方微信公眾號(hào)發(fā)布的《高爐家書(shū)》提到，“徽酒集團(tuán)在經(jīng)歷了去年一陣動(dòng)蕩后，現(xiàn)已由新股東對(duì)公司完成了整體并購(gòu)，原股東退出了歷史舞臺(tái)，未來(lái)的徽酒集團(tuán)不再是百家姓氏的徽酒集團(tuán)”，而是新徽酒集團(tuán)。其中還稱(chēng)，新徽酒集團(tuán)已重新制定新三年發(fā)展規(guī)劃，計(jì)劃將“重塑高爐家酒的市場(chǎng)定位和重建核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力”，謀求企業(yè)“第三次復(fù)興”。
然而，此后該公眾號(hào)就未再更新。7個(gè)月后，雙輪酒業(yè)被宣告破產(chǎn)重整。
根據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布的公告，因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，渦陽(yáng)縣人民法院根據(jù)申請(qǐng)人渦陽(yáng)縣高爐創(chuàng)新包裝有限責(zé)任公司的申請(qǐng)，于2024年9月20日裁定受理雙輪酒業(yè)破產(chǎn)重整一案，并于2024年11月1日指定北京德恒（合肥）律師事務(wù)所擔(dān)任雙輪酒業(yè)管理人，具體負(fù)責(zé)雙輪酒業(yè)的重整工作。
2025年3月，管理人開(kāi)始招募意向投資人。這意味著，這家企業(yè)進(jìn)入債務(wù)危機(jī)化解和資源重組的實(shí)質(zhì)性階段。根據(jù)招募公告，報(bào)名參與本次招募的意向投資人2024年度凈資產(chǎn)應(yīng)不低于5億元，應(yīng)在招募報(bào)名期限內(nèi)繳納報(bào)名保證金2000萬(wàn)元至管理人賬戶。
有媒體報(bào)道稱(chēng)，安徽雙輪酒業(yè)的總債務(wù)規(guī)模為8億元，包括供應(yīng)鏈欠款、金融機(jī)構(gòu)貸款、歷史遺留債務(wù)等。
對(duì)于此次要求意向投資人年度凈資產(chǎn)金額5億元的設(shè)定以及債務(wù)情況，3月13日，新京報(bào)記者致電雙輪酒業(yè)破產(chǎn)重整管理人聯(lián)系電話，對(duì)方表示不接受電話采訪。
“重整人的選擇條件，要么是考察對(duì)方的實(shí)力，要么是針對(duì)性過(guò)濾一些潛在不合適的對(duì)象，對(duì)方的凈資產(chǎn)并不會(huì)作為被重整標(biāo)的的償債基礎(chǔ)。”香頌資本董事沈萌分析表示。
新京報(bào)記者注意到，就在3月13日晚，盈信投資集團(tuán)創(chuàng)始人、徽酒集團(tuán)董事長(zhǎng)林勁峰通過(guò)公眾號(hào)“林勁峰”發(fā)布題為“高爐百年酒廠被迫破產(chǎn)，投資人含淚退場(chǎng)，究竟為何？”的視頻。林勁峰稱(chēng)，對(duì)股東、債權(quán)人感到非常內(nèi)疚，希望債權(quán)人盡快采取行動(dòng)維護(hù)權(quán)益，并提到“8個(gè)億的債權(quán)人”。
徽酒集團(tuán)董事長(zhǎng)林勁峰對(duì)雙輪酒業(yè)破產(chǎn)重整提出質(zhì)疑。 “林勁峰”微信公眾號(hào)截圖
另?yè)?jù)天眼查信息，雙輪酒業(yè)目前有2條被執(zhí)行人信息，立案時(shí)間分別為2024年9月、2025年1月，執(zhí)行標(biāo)的分別約為4143.03元、4006.33元。而自2019年9月至2024年12月，該公司有22條歷史被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額2.9億余元。
此次招募期限屆滿后，如無(wú)人報(bào)名成功，管理人有權(quán)根據(jù)實(shí)際情況延長(zhǎng)招募期限或重新組織招募；如重整投資人提交的《重整投資方案》未能獲得安徽雙輪酒業(yè)有限責(zé)任公司債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)或者最終未能獲得渦陽(yáng)縣人民法院批準(zhǔn)，管理人有權(quán)根據(jù)實(shí)際情況重新組織招募。
曾經(jīng)的“徽酒一哥”
雙輪酒業(yè)成立于2000年，前身為1949年成立的安徽高爐酒廠，旗下?lián)碛小案郀t家”“雙輪”等多個(gè)品牌，產(chǎn)品以濃香型白酒為主。
招商證券、浙商證券等研報(bào)顯示，2001年至2004年，高爐家連續(xù)4年占據(jù)安徽白酒銷(xiāo)售第一，2004年銷(xiāo)量達(dá)5億元，一度站穩(wěn)合肥大眾白酒市場(chǎng)領(lǐng)頭羊位置。但由于重大人事變動(dòng)等多個(gè)因素，高爐家酒陷入動(dòng)蕩。
2009年，雙輪酒業(yè)以2.09億元的掛牌價(jià)出售尋找買(mǎi)家，林勁峰執(zhí)掌的盈信投資集團(tuán)以3.09億元收購(gòu)雙輪酒業(yè)。“林勁峰”公眾號(hào)曾發(fā)文提到，“當(dāng)時(shí)很多人覺(jué)得不值，但是我心里想的是必須要把這潭死水?dāng)嚮睿⒅胤女惒省！?014年，林勁峰在此基礎(chǔ)上成立徽酒集團(tuán)。
在盈信投資集團(tuán)入主的2009年至2018年，高爐酒廠更換三任領(lǐng)導(dǎo)，“走過(guò)許多彎路，以至于錯(cuò)過(guò)了白酒行業(yè)的黃金10年”，“林勁峰”公眾號(hào)有文章如此表示。2018年，林勁峰擔(dān)任徽酒集團(tuán)的董事長(zhǎng)，并將目光轉(zhuǎn)向醬酒市場(chǎng)，考察茅臺(tái)鎮(zhèn)的醬香型白酒企業(yè)，決定收購(gòu)茅源酒業(yè)，隨后推出高爐家·百歲醬酒。有數(shù)據(jù)顯示，高爐家·徽酒集團(tuán)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)56%以上；2019年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)15%以上。
2018年以后，徽酒集團(tuán)還多次推出新的戰(zhàn)略單品，比如兼香系列“抱樸9”、高爐家“青10”（原和諧年份10）等。但這也被認(rèn)為產(chǎn)品線混亂，且未形成具有競(jìng)爭(zhēng)力的核心大單品。據(jù)媒體報(bào)道，2021年，高爐家銷(xiāo)售4.039億元，實(shí)際利潤(rùn)-4751萬(wàn)元。之后，業(yè)內(nèi)預(yù)估高爐家業(yè)績(jī)更差。同期，徽酒集團(tuán)債務(wù)危機(jī)浮現(xiàn)，雙輪酒業(yè)也不得不走向破產(chǎn)重整。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，林勁峰擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的方法，在白酒行業(yè)尤其是銷(xiāo)售領(lǐng)域或許并不適用，且此前錯(cuò)過(guò)發(fā)展黃金期，處于行業(yè)低位，重整可能是條出路。
老牌尋重生
安徽省為白酒產(chǎn)銷(xiāo)大省，根據(jù)安徽省工業(yè)和信息化廳發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年，安徽省規(guī)上白酒企業(yè)營(yíng)業(yè)收入375.8億元，同比增長(zhǎng)9.2%；利潤(rùn)總額127.7億元，同比增長(zhǎng)13.2%，以上各項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)2018年以來(lái)新高。
安徽省內(nèi)，有古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子酒4家上市酒企，其中古井貢酒營(yíng)收已站上200億元門(mén)檻，遙遙領(lǐng)先，其余3家酒企均在百億以下，且主要銷(xiāo)售市場(chǎng)均在省內(nèi)。與此同時(shí)，還有茅臺(tái)、五糧液、洋河等全國(guó)化名酒爭(zhēng)奪市場(chǎng)。這也意味著，徽酒省內(nèi)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪激烈。
當(dāng)下處于白酒深度調(diào)整期，一方面，行業(yè)整體進(jìn)入“降速調(diào)整年”，不少名酒企業(yè)主動(dòng)控制速度，為渠道減負(fù)，助力去庫(kù)存。另一方面，頭部名酒集中趨勢(shì)越加明顯，對(duì)于地方區(qū)域酒企而言，面臨的困境不少。比如金種子酒在經(jīng)歷華潤(rùn)入主后，采取了管理層大更迭、產(chǎn)品推新等多種方式，但依然未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻身，2024年預(yù)虧仍超2億元。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，區(qū)域名酒所蘊(yùn)含的品牌價(jià)值、文化價(jià)值，是頭部名酒無(wú)法直接取代的，它們既有符合本地的口味，也有符合本地的文化認(rèn)同，是區(qū)域酒企特有的增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)隨著老品牌認(rèn)知度下降、逐漸被邊緣化，品牌價(jià)值重構(gòu)并非易事，即使通過(guò)破產(chǎn)重整緩解債務(wù)負(fù)擔(dān)獲得重生，但實(shí)現(xiàn)品牌重塑并在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保留一席之地，很難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。
酒類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家、恒涵戰(zhàn)略咨詢(xún)機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)黃文恒對(duì)新京報(bào)記者分析表示，2000年至2005年，高爐家憑借優(yōu)質(zhì)品質(zhì)和品牌美譽(yù)度在安徽白酒市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，其“雙輪發(fā)酵”的核心工藝是一大特點(diǎn)。后期存在過(guò)度依賴(lài)資本，在經(jīng)營(yíng)管理、品牌運(yùn)營(yíng)以及廠商合作模式等方面存在不足，致使品牌以及市場(chǎng)受到影響，走向下坡路。
走向邊緣化的區(qū)域白酒老品牌，還能否吸引投資者關(guān)注？
黃文恒表示，白酒行業(yè)重視品牌資產(chǎn)，尤其是優(yōu)質(zhì)的品牌資產(chǎn)一定會(huì)受到資本關(guān)注，這也是擁有高爐家酒等優(yōu)質(zhì)品牌的雙輪酒業(yè)的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，白酒行業(yè)歷來(lái)有“西不入川，東不入皖”的評(píng)價(jià)，安徽市場(chǎng)也是白酒行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的競(jìng)爭(zhēng)激烈的省份。當(dāng)下的徽酒市場(chǎng)中，古井貢酒占位絕對(duì)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，迎駕貢酒、口子窖也已經(jīng)在徽酒市場(chǎng)中占有一定市場(chǎng)份額。這也意味著，在新的競(jìng)爭(zhēng)格局下，留給像雙輪酒業(yè)這樣梯隊(duì)的企業(yè)空間有限。
他認(rèn)為，雙輪酒業(yè)要實(shí)現(xiàn)復(fù)活、復(fù)興，需要更多的資本和資源，走出低成本、差異化道路，在細(xì)分領(lǐng)域謀求更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而，無(wú)論是低成本模式還是差異化道路，都并非短時(shí)間內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)。“如果企業(yè)能夠敢于采取渠道模式的顛覆式創(chuàng)新，打破和重構(gòu)新的商業(yè)模式和商業(yè)生態(tài)，打造出讓消費(fèi)者滿意的更高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，有望實(shí)現(xiàn)品牌復(fù)興。”
在沈萌看來(lái)，對(duì)于部分追逐熱門(mén)概念的投資者，可能會(huì)遠(yuǎn)離白酒企業(yè)，但是對(duì)于那些注重白酒資產(chǎn)價(jià)值的投資者，反而會(huì)有更多選擇的空間。
新京報(bào)記者 秦勝南
編輯 李嚴(yán)
校對(duì) 穆祥桐
