“氫能第一股”億華通（688339.SH/2402.HK）正從并購(gòu)走向易主。
2月末首次宣布收購(gòu)旭陽(yáng)氫能后，億華通時(shí)隔半個(gè)月披露了這筆交易的詳情。根據(jù)交易方案，億華通此次募集資金的發(fā)行對(duì)象為旭陽(yáng)集團(tuán)，交易完成后，預(yù)計(jì)控股股東變更為旭陽(yáng)集團(tuán)。
作為億華通新主，旭陽(yáng)集團(tuán)在3月13日發(fā)布的消息中稱通過(guò)控股億華通將持續(xù)打造氫能產(chǎn)業(yè)新生態(tài)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理看到，旭陽(yáng)集團(tuán)背后的實(shí)際控制人是頗為低調(diào)的企業(yè)家楊雪崗，其曾在水利行業(yè)工作多年，后創(chuàng)業(yè)進(jìn)入焦炭化工行業(yè)，近年則加速新能源布局。2021年，楊雪崗拿下了首家A股上市公司濱海能源（000695.SZ）的控制權(quán)。2023年，濱海能源跨界新能源，進(jìn)入新能源鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域，并選擇烏蘭察布市作為負(fù)極材料生產(chǎn)基地。
去年虧損4.53億元，并購(gòu)化解盈利難題？
此次交易的標(biāo)的為定州旭陽(yáng)氫能有限公司（“旭陽(yáng)氫能”）100%股權(quán)，交易對(duì)方為旭陽(yáng)集團(tuán)有限公司（“旭陽(yáng)集團(tuán)”）。
公告顯示，億華通擬通過(guò)發(fā)行股份的方式向旭陽(yáng)集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)定州旭陽(yáng)氫能100%的股權(quán)，并募集配套資金總額不超過(guò)5.5億元，不超過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。據(jù)億華通介紹，這筆募資將用于支付本次交易的相關(guān)費(fèi)用、標(biāo)的公司的項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
億華通就此次交易表示，公司主要產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于客車(chē)、物流車(chē)及重卡等商用車(chē)型。通過(guò)對(duì)旭陽(yáng)集團(tuán)氫能相關(guān)資產(chǎn)的收購(gòu)，可完善上市公司在氫能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局，進(jìn)一步打通終端應(yīng)用場(chǎng)景，助力上市公司成為以燃料電池為核心，業(yè)務(wù)覆蓋氫的“制-儲(chǔ)-運(yùn)-加-研-用”全鏈條的綜合清潔能源供應(yīng)商。
作為億華通此次交易的標(biāo)的，旭陽(yáng)氫能是定州當(dāng)?shù)匕l(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)的重要依托之一。2020年，旭陽(yáng)集團(tuán)與定州市人民政府簽署了氫能發(fā)展戰(zhàn)略合作協(xié)議。
如今，億華通開(kāi)疆拓土，背后氫能企業(yè)面臨的盈利窘境難以忽視。
2月末披露并購(gòu)計(jì)劃的同時(shí)，億華通發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)快報(bào)。過(guò)去一年，營(yíng)業(yè)收入同比下降超過(guò)50%，虧損4.53億元，較2023年進(jìn)一步擴(kuò)大。而自2020年上市以來(lái)，億華通的累計(jì)虧損已超過(guò)10億元。
“目前氫能行業(yè)不盈利，補(bǔ)貼到位也不及時(shí)，現(xiàn)金流確實(shí)比較緊張。”有接近企業(yè)人士向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，此次并購(gòu)可能是當(dāng)下最好的解決途徑，能加快產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化，實(shí)現(xiàn)雙贏。
早在2月底，隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申在一次媒體溝通會(huì)上向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，隆基氫能自成立以來(lái)一直處于投入階段，尚不能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，“氫能屬于新興產(chǎn)業(yè)，研發(fā)投入比較大，目前產(chǎn)品銷(xiāo)量不夠大，所以覆蓋不了研發(fā)費(fèi)用。”鐘寶申表示，未來(lái)隨著全球深度去碳化，氫的應(yīng)用會(huì)更為廣泛，當(dāng)下沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間表。
近年來(lái)頻繁出手，旭陽(yáng)系進(jìn)擊新能源
億華通此次募集資金的發(fā)行對(duì)象為旭陽(yáng)集團(tuán)。根據(jù)目前交易方案，交易完成后，預(yù)計(jì)億華通控股股東變更為旭陽(yáng)集團(tuán)，實(shí)際控制人變更為旭陽(yáng)集團(tuán)實(shí)際控制人。
旭陽(yáng)集團(tuán)是港股上市公司中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)（1907.HK）（“香港旭陽(yáng)”）的全資子公司，后者的實(shí)際控制人為楊雪崗、路小梅夫婦。
香港旭陽(yáng)股權(quán)結(jié)構(gòu)。圖/上市公司2024年中期報(bào)告
香港旭陽(yáng)2019年登陸港交所。上市文件披露顯示，創(chuàng)始人楊雪崗1985年畢業(yè)于中國(guó)滄州河北水利專科學(xué)校（現(xiàn)河北水利電力學(xué)院），其后任職于邯鄲水利局直轄的公營(yíng)機(jī)構(gòu)東武仕水庫(kù)管理處，長(zhǎng)期擔(dān)任東武仕水庫(kù)管理處副處長(zhǎng)，1995年左右開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。
楊雪崗選中的創(chuàng)業(yè)賽道是石化行業(yè)。旭陽(yáng)集團(tuán)官網(wǎng)介紹顯示，其是一家集焦炭、化工、新能源、新材料等業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)，擁有河北邢臺(tái)、定州、樂(lè)亭、滄州，山東鄆城、東明，內(nèi)蒙古呼和浩特，江西萍鄉(xiāng)，印尼蘇拉威西等9個(gè)生產(chǎn)園區(qū)。集團(tuán)以焦炭為起點(diǎn)，形成了碳材料、醇氨、芳烴三條化工產(chǎn)業(yè)鏈，總運(yùn)營(yíng)規(guī)模2683萬(wàn)噸/年。
楊雪崗與旭陽(yáng)集團(tuán)平素低調(diào)，對(duì)于資本市場(chǎng)并不缺乏野心。最初試水的企業(yè)奧特美克在2013年掛牌全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，主營(yíng)水利信息項(xiàng)目規(guī)劃、咨詢及評(píng)估以及軟件及硬件產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及服務(wù)。2019年5月，奧特美克終止掛牌，同年3月香港旭陽(yáng)上市。
2021年，楊雪崗拿下了首家A股上市公司濱海能源（000695.SZ）的控制權(quán)。當(dāng)年10月，濱海能源當(dāng)時(shí)的控股股東天津京津文化傳媒發(fā)展有限公司（“京津文化”）與旭陽(yáng)控股有限公司（“旭陽(yáng)控股”）簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以總價(jià)款6億元將濱海能源20.00%轉(zhuǎn)讓給了旭陽(yáng)控股。
濱海能源此前主要從事包裝印刷和出版物印刷業(yè)務(wù)。旭陽(yáng)控股在當(dāng)時(shí)的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)中表示，收購(gòu)濱海能源系看好上市公司未來(lái)發(fā)展前景，認(rèn)可上市公司長(zhǎng)期投資價(jià)值，獲得控制權(quán)后將利用自身資源優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，全面推進(jìn)濱海能源的戰(zhàn)略性發(fā)展。
在易主旭陽(yáng)控股后的2023年，濱海能源將主營(yíng)業(yè)務(wù)推進(jìn)了新能源鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域，并選擇烏蘭察布市作為負(fù)極材料生產(chǎn)基地。2024年，濱海能源負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)批量供貨。
至于這一戰(zhàn)略決策，濱海能源曾在定期報(bào)告中提到，其主要的生產(chǎn)基地位于內(nèi)蒙古自治區(qū)，具有電費(fèi)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)公司在內(nèi)蒙古的負(fù)極材料項(xiàng)目及布局的晶硅光伏項(xiàng)目均配有源網(wǎng)荷儲(chǔ)綠電指標(biāo)，綠電覆蓋比例預(yù)計(jì)接近50%，有利于降低生產(chǎn)成本。
不過(guò)，在市場(chǎng)供需尚未平衡的當(dāng)下，作為新進(jìn)入者的濱海能源缺乏規(guī)模優(yōu)勢(shì)，同樣面臨盈利挑戰(zhàn)。公司此前披露，預(yù)計(jì)2024年將出現(xiàn)2200萬(wàn)元至2900萬(wàn)元的虧損。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 朱玥怡 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 柳寶慶
