“萬綠叢中一點(diǎn)紅。”3月11日，A股低開高走，尾盤各大指數(shù)翻紅。而全球其他市場表現(xiàn)不佳，繼遭遇“黑色星期一”后，（當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二）美股三大指數(shù)繼續(xù)下跌，熱門中概股逆勢(shì)大漲。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲2.83%，禾賽漲超50%，極氪、蔚來、小鵬汽車等多只個(gè)股漲超10%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩漲超4%。
今年以來，中國股市表現(xiàn)亮眼，受益于科技板塊以及DeepSeek的行業(yè)和公司都出現(xiàn)了明顯的估值上修。近日，備受關(guān)注的政府工作報(bào)告首提穩(wěn)定和支持股市發(fā)展，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這表明資本市場已成為政府工作關(guān)注的重點(diǎn)之一。
貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，今年以來，高盛集團(tuán)、摩根士丹利、花旗集團(tuán)、瑞銀集團(tuán)紛紛傳出看好中國股市的信號(hào)。日前，花旗策略師將中國股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，瑞銀策略師也表示，今年的盈利增長會(huì)好于去年，“我們目前觀測到的情況是外資正在進(jìn)一步加倉中國。”
花旗將中國股市上調(diào)至增持，多家外資機(jī)構(gòu)看好中國股市
3月11日，花旗集團(tuán)發(fā)布的一份研報(bào)引起了市場廣泛關(guān)注。報(bào)告中，花旗集團(tuán)將美國股市的評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至中性，同時(shí)將中國股市評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，稱“美國例外論”至少處于暫停狀態(tài)。
據(jù)了解，這家美國投資銀行自2023年10月以來一直超配美國股票，但該公司全球宏觀研究和資產(chǎn)配置主管Dirk Willer在一份報(bào)告中寫道，美股無法跑贏大盤的跡象變得更加明顯。與此同時(shí)，他表示，鑒于DeepSeek的人工智能技術(shù)突破、中國政府對(duì)科技行業(yè)的支持以及仍然低廉的估值，中國股市即使在最近的反彈之后也看起來很有吸引力。
今年以來，中國股市表現(xiàn)亮眼，A股三大指數(shù)均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，其中，受益于科技板塊以及DeepSeek的行業(yè)和公司都出現(xiàn)了明顯的估值上修。Wind數(shù)據(jù)顯示，信息技術(shù)板塊年內(nèi)漲幅超過13%，通訊服務(wù)、材料兩大板塊漲幅均超8%。
與此同時(shí)，進(jìn)入2025年，高盛集團(tuán)、摩根士丹利、花旗集團(tuán)、瑞銀集團(tuán)等多家國際機(jī)構(gòu)重估中國資產(chǎn)，傳遞出堅(jiān)定看好中國市場的信號(hào)，特別是對(duì)中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。
今年2月，摩根士丹利將中國股票評(píng)級(jí)從“低配”上調(diào)至“平配”，這也是其時(shí)隔兩年重新調(diào)整對(duì)中國股票市場的評(píng)級(jí)判斷；此外，高盛集團(tuán)股票策略師年內(nèi)多次強(qiáng)調(diào)繼續(xù)維持對(duì)A股和H股“超配”評(píng)級(jí)。
預(yù)計(jì)今年的盈利增長會(huì)好于去年，外資正在加倉中國
在中國股市評(píng)級(jí)調(diào)整的背后，外資將目光進(jìn)一步瞄向中國。
根據(jù)國際金融協(xié)會(huì)（IIF）2月發(fā)布的最新國際資本流動(dòng)報(bào)告，1月中國股票和債券吸納的外資凈流入總和超過了100億美元，這也是自2024年8月以來，外資首度同時(shí)增配中國股票和債券。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在2月份的媒體分享會(huì)中指出，摩根士丹利調(diào)整中國股市評(píng)級(jí)背后有兩大原因，一是中國股市的投資回報(bào)率在過去一年呈現(xiàn)明顯觸底反彈跡象；二是中國股票市場的估值中樞有了明顯提升。“全球投資人對(duì)中國市場的配置仍處于較低水平，尤其是科技板塊。隨著市場信心的回升，未來將有更多資金流入中國市場。”
日前，瑞銀證券中國股票策略師孟磊在媒體分享會(huì)中表示，A股今年三大新趨勢(shì)：一是基本面盈利出現(xiàn)反彈的跡象；二是人工智能AI，DeepSeek所帶來的效應(yīng)，中國出現(xiàn)了新的敘事故事；三是全面的政策刺激對(duì)股票市場有正面的助推作用。
據(jù)其預(yù)計(jì)，今年A股滬深300指數(shù)的盈利總增速能達(dá)到6%左右，這也會(huì)吸引全球投資者的目光和國內(nèi)機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步上行的推動(dòng)作用。“今年的盈利增長會(huì)好于去年，處于復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，尤其是非金融板塊。”
“我們目前觀測到的情況是外資正在進(jìn)一步加倉中國。”孟磊表示，“與全球比較而言，中國A股相對(duì)全球新興市場目前折價(jià)約20%，但事實(shí)上在2022年以前，A股估值一般較新興市場是有所溢價(jià)的。這意味著今年如果有更多的海外投資者進(jìn)入股票市場，20%的折價(jià)率會(huì)進(jìn)一步收窄，甚至有可能變成平價(jià)或者溢價(jià)，股票市場的空間會(huì)進(jìn)一步打開。”
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對(duì) 付春愔
