3月7日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年2月末，我國外匯儲備規模為32272億美元，較1月末上升182億美元，升幅為0.57%。2月末黃金儲備為7361萬盎司，較1月末的7345萬盎司增加16萬盎司，為連續第四個月增持黃金儲備。

外匯管理局新聞稿指出，2月受主要經濟體宏觀政策和經濟數據、主要央行貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

匯率折算和資產價格變化等因素導致2月外匯儲備規模上升

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，2月全球債券價格整體上漲，利好外儲，全球股票價格整體下跌，對外儲形成拖累，匯率對外儲形成正向支撐。美元匯率隨美債利率下跌趨于下行，主要非美貨幣集體升值。由于外儲以美元計價，非美貨幣升值增加了經匯率折算后的外匯儲備規模。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，2月外儲規模小幅回升，主要受當月美元指數下跌和全球金融資產價格整體上漲帶動。2月美元指數下跌0.88%，帶動我國外儲中非美元資產價格上漲。據其估算，2月這一影響約為100億美元左右。2月美債收益率較大幅度下行，美債價格走高，同時當月美、日股市下跌，而歐洲股市上漲，全球金融資產價格漲跌互現，也在整體上小幅推高我國外儲資產估值。

王青指出，近年來，我國經常賬戶和非儲備性質金融賬戶呈現較為穩定的“一順一逆、自主平衡”格局。這意味著從跨境資金流動角度看，我國外儲有望在當前水平上保持基本穩定。按不同標準測算，當前我國略高于3萬億美元的外儲規模都處于適度充裕水平，短期內大幅增加外儲規模的必要性不大。

需要指出的是，我國經濟運行總體平穩，外貿保持一定規模順差，國際收支自主平衡，人民幣匯率在合理均衡水平附近雙向波動，是外匯儲備規模保持基本穩定的基礎，預計盡管今年人民幣匯率波動可能加大，但央行動用外儲干預匯市的可能性依然很小。

央行連續第四個月增持黃金

黃金儲備方面，2月末官方黃金儲備連續第四個月增加，符合市場預期。

據統計，2022年全球官方部門凈購黃金量達到1136噸，創下歷史新高；2023年和2024年凈購黃金量再次超過1000噸，顯示出全球范圍內對黃金價值的重視。2022年全球官方部門凈購黃金量達到1136噸，創下歷史新高；2023年和2024年凈購黃金量再次超過1000噸，顯示出全球范圍內對黃金價值的重視。

從市場走勢來看，今年黃金價格屢創歷史新高，黃金價格在2月初持續大漲后，開始高位強勢橫盤，這期間黃金價格多次小幅刷新前期高點，也不斷創歷史新高，最終沖擊重要整數大關失敗后，近期黃金開始持續調整。

王青表示，央行連續四個月增持黃金，或與11月特朗普當選美國總統，全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌等有關。這意味著從控制成本角度出發而暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。

展望未來，預計央行增持黃金仍是大方向。背后的主要原因是我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低。截至2024年12月，我國官方國際儲備資產中黃金的占比為5.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為推進人民幣國際化進程創造有利條件。由此，從優化國際儲備結構，穩慎扎實推進人民幣國際化等角度出發，未來央行增持黃金仍是大方向。

財通證券研報指出，展望未來，央行購金勢頭仍將繼續，是支撐金價長期上行的核心因子；而投資需求隨著金價上漲亦保持強勁，成為金價的短期助推器。中長期來看，黃金還有非常充裕的上漲空間。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶